"Paranoid" được liệt ở vị trí số 34 trong danh sách 40 ca khúc nhạc metal xuất sắc nhất của VH1.[9] tháng 3 năm 2005, tạp chí Q xếp bài hát ở vị trí số 11 trong danh sách 100 bài hát bằng guitar xuất sắc nhất. Tờ Rolling Stone thì liệt bản nhạc ở hạng 250 trong danh sách 500 bài hát hay nhất mọi thời đại.[10] "Paranoid" được ấn phẩm Rock - Das Gesamtwerk der größten Rock-Acts im Check của Đức tôn vinh là bài hát hay thứ 5 của Black Sabbath.[11]

Nhóm nhạc punk rock người Mỹ the Dickies đã cover bài hát trong album đầu tay the Incredible Shrinking Dickies (1979) của nhóm. Sau khi phát hành đĩa đơn, bản cover này đạt hạng 45 trên UK Singles Chart.[12] Bản nhạc gốc của Black Sabbath từng được sử dụng nhiều lần trong nhiều bộ phim điện ảnh và chương trình truyền hình như Sid & Nancy,[13] Dazed and Confused,[14] The Stoned Age,[15] Any Given Sunday,[16] Almost Famous,[17] We Are Marshall,[18] Angry Birds, Biệt đội cảm tử, Kong: Đảo Đầu lâu và CHiPs,[19]. Bài hát còn được dùng trong các trò chơi điện tử như Rock n' Roll Racing, Guitar Hero 3, Madden NFL 10, WWE 2K17 và Dave Mirra Freestyle BMX 2.[20]

Bài hát đã được cover bởi nhóm nhạc industrial rock the Clay People trong album tuyển tập của nhiều nghệ sĩ mang tên Shut Up Kitty, phát hành vào năm 1993. Soft Cell đã thể hiện bản cover của "Paranoid" trong những live show đầu tiên, trước khi phát hành album đầu tay của nhóm; đĩa demo bản cover được phát hành trong album tuyển tập The Bedsit Tapes vào năm 2005. Một phiên bản cover nhạc sống bài hát của Doctor and the Medics được thu thành đĩa 12" trong đĩa đơn "Burn" của nhóm vào năm 1986. Skrewdriver cũng cover ca khúc trong album "The Strong Survive" vào năm 1990. Ban nhạc thrash metal Megadeth là nghệ sĩ cover ca khúc cho album tuyển tập tri ân Black Sabbath mang tên Nativity in Black: A Tribute to Black Sabbath (1994). Bản cover còn có mặt trong đĩa EP Hidden Treasures ra mắt vào năm 1995. Weezer cũng cover bài hát trong album toàn các bài cover mang tên The Teal Album.

Ở Phần Lan, "Paranoid" được xem trọng tương đương bài "Free Bird" của Lynyrd Skynyrd ở Mỹ bởi bài hát có thể làm khán giả thấy hài hước khi đề nghị nghệ sĩ trình diễn trong một buổi hòa nhạc. Vì thế dù khán giá có yêu cầu bất cứ một ban nhạc hoặc thể loại nhạc nào, một người sẽ hét lên "Soittakaa 'Paranoid'!" ("Chơi bài 'Paranoid' đi!") trong một buổi diễn.[21][22] Năm 2003, với việc "Changes" giành ngôi quán quân UK Singles Chart, Ozzy Osbourne đã phá kỷ lục về quãng thời gian dài nhất giữa bài hát đầu tiên có mặt trên UK Singles Chart ("Paranoid" đạt hạng 4) và bài hát đầu tiên đoạt ngôi quán quân của bảng xếp hạng này – lên tới 33 năm.[23][24]